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利多情绪逐步转换 债券市场出现明显回调

时间:2024-03-15 17:06:32   作者:外汇110   来源:来源:上海证券报   阅读:14656  
  在连续回调三日之后,超长债昨日加速回调,让市场为之一震。3月12日,30年期国债活跃券日内上行6.9个基点至2.54%,30年期国债期货主力合约大跌1.20%。

  分析人士认为,此前利率下行幅度较大,因而近期市场止盈盘较多。在股债跷跷板的影响和稳汇率诉求下,债券牛市行情或已结束,未来债券市场波动可能加大。

  在经历较大的下行后,债券利率终于迎来回调。12日收盘,10年期国债收益率上行4.7个基点报2.355%,30年期国债收益率上行7.4个基点报2.545%。

  期货市场亦出现深度调整。12日,30年期国债期货(TL2406)报收105.040元,下跌1.280元,跌幅为1.20%;10年期国债期货(T2406)报收103.790元,下跌0.240元,跌幅为0.23%;5年期国债期货(TF2406)报收102.820元,下跌0.165元,跌幅为0.16%;2年期国债期货(TS2406)报收101.388元,下跌0.070元,跌幅为0.07%。

  一位债券基金经理对上海证券报记者表示,近日债券市场出现明显回调,是由于处在相对较低利率水平的市场利多情绪正逐步向利空转换。当前,支撑债市的主要原因是供需不平衡。

  “因此,当前债市交易需重点关注债券发行提速、股市赚钱效应提升、同业存单价格上行、票据价格上行及增量经济政策等因素。”上述基金经理说。

  开源证券固定收益首席分析师陈曦表示,债券收益率上行的主要原因有:一是DR007加权平均收益率上行,即资金面转紧;二是基本面数据超预期,历史上常见PMI超预期,导致债市收益率大幅上行。12日收盘,DR007加权平均收益率报1.8696%,略高于政策利率。

  “复盘历史,股债跷跷板、债券供给等因素,导致的是债券收益率反弹,而不是反转;债市的反转,往往与资金利率中枢上行、PMI等经济数据上行有关。”陈曦说。

  此外,市场人士认为,近日市场调整也与金融管理部门调研农商行买债的信息相关。记者得到的调研提纲显示,一是调研农商行参与债券市场的情况,二是就如何促进农村金融机构聚焦主责主业、坚持“支农支小”定位、规范参与债券市场相关工作,从机构自身提出存在问题、相关看法或建议。

  在陈曦看来,2024年债券市场反转的可能性很大,30年期国债收益率或出现趋势性的上行。

  国盛证券固定收益首席分析师杨业伟表示,虽然当前整体环境依然有利于债市,但随着利率不断下行,在缺乏增量催化因素的情况下,利率下行动力有所减弱,可能进入阶段性筑底阶段。利率对基本面偏弱较多的反映、资金价格高位的约束、债券资产价格比较优势的减弱都可能约束利率下行的空间。

  多位业内人士表示,利率的抬升有助于稳定汇率,因为它可以吸引资本流入、提高投资者信心、控制通货膨胀并增加外汇储备,从而维持货币价值稳定。


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